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旅游酒店:同程旅游与其达成战略合作 荐16股

时间:2019-09-30 23:57:54 来源:互联网 阅读:3次

旅游酒店:同程旅游与其达成战略合作 荐16股 2014-12-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:

A股餐饮旅游本周上涨0.12%,板块表现弱于沪深 00指数(上涨5.95%)。涨幅较大的个股包括桂林旅游、国旅联合、东方宾馆、宋城演艺、首旅酒店等,跌幅较大的个股包括腾邦国际(互联网金融板块整体大跌)、号百控股、曲江文旅等。对于2015年,结合细分子板块景气度、产业链延伸以及消费“互联网化”、资本驱动以及并购投融资等因素,我们对子行业景气度评级以及排序如下:在线旅游(增持)>免税(增持)>休闲度假景区(增持)>自然景区(中立)>传统旅行社(中立)>酒店(中立)>餐饮(中立)。贯穿2015全年的投资机会如下:国企改革(中国国旅、桂林旅游、金陵饭店、全聚德、东方宾馆、锦江股份、首旅酒店、丽江旅游等)、上海迪斯尼主题投资(锦江股份、中青旅、宋城演艺)、免税政策突破(海南离岛免税以及传统免税渠道双重突破)、产业链延伸与并购投融资等(宋城演艺、众信旅游、腾邦国际)、旅游服务行业线上线下产业融合(中青旅遨游网、众信旅游、腾邦国际旗下欣欣旅游网)、一带一路(曲江文旅、西安饮食、西安旅游)。

按照中信行业分类,2014年初以来餐饮旅游板块涨幅5 .28%,板块表现强于沪深 00指数(上涨45.20%),继续维持板块的增持评级。细分子行业角度,我们2015年继续看好在线旅游、免税和休闲度假景区三个子行业。我们认为近期的OTA口水大战和营销大战反映了行业格局尚未稳定,2015年在线旅游竞争将更加白热化,仍然看好“资本+资源”聚焦龙头,比如携程、众信旅游等。免税行业需求端维持高景气度,供给端的新增量来自于海南离岛免税政策突破(品类、额度等)以及传统免税渠道延伸(入境免税店突破);周边游带动下的休闲度假景区客流增长可期(乌镇、古北水镇等);推荐中国国旅:海棠湾免税店元旦和春节旺季销售额迎来峰;后续跨境电子商务、离岛免税政策放宽、入境免税店设立、公司层面治理和激励机制改善、旅行社电商平台等催化剂均值得期待。宋城演艺:全年业绩增长确定;综艺节目即将落地;近期投资中杂与北歌,“泛文旅”格局得到深化;公司本周停牌,预计将在“内容+渠道”端展开外延式布局,验证了我们之前基于“旅游演艺+城市演艺+综艺节目”的外延式扩展的推荐逻辑;众信旅游:产业链线下持续整合(并购竹园国旅)、线上加速布局(参股悠哉旅游15%股权),看好出境游高景气度下的龙头市值成长空间;中青旅:古北水镇2014年全年100万客流基本锁定,2015年景区内涵持续完善(冰雪项目、酒店、温泉、商铺等),客单价和客流量均有提升空间;遨游网发展前景以及上海迪斯尼“溢出效应”均值得期待;锦江股份:外延式扩张拉开号角(公司停牌研究参与收购卢浮酒店);2015年将显著受益于迪斯尼效应。自然景区层面,推荐丽江旅游、峨眉山、黄山旅游;我们本周股票推荐顺序的变化来自于将丽江旅游推荐顺序大幅提前,我们看好其在未来一个季度的股价涨幅,主要逻辑在于估值较低+增发解禁(2015年2月19日增发解禁)+国企改革。个股推荐排序:中国国旅、丽江旅游、宋城演艺、中青旅、峨眉山A、锦江股份、腾邦国际、众信旅游、桂林旅游、金陵饭店、黄山旅游、丽江旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐:

中国国旅、丽江旅游、宋城演艺、众信旅游、中青旅、腾邦国际。

本周市场回顾:

A股餐饮旅游本周上涨0.12%,板块表现弱于沪深 00指数(上涨5.95%)。涨幅较大的个股包括桂林旅游、国旅联合、东方宾馆、宋城演艺、首旅酒店等,跌幅较大的个股包括腾邦国际、号百控股、曲江文旅等。

主要风险:

旅游系统性风险;客流反弹低于预期。

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